沪指在1508点至1530点的狭窄区域里横盘整理6个交易日后，以4月9日中国联通的配售部分上市为契机，大盘走出连收大阳的逼空行情。怎样认识这轮行情？它的形成和运行有何新的特点？我们不妨细细梳理一番。

　　特点之一：政策面并非行情动因

　　其实从年初的“1·14”行情开始，政策面效应的弱化在我国资本市场中已初露端倪。当时也是在毫无征兆的情况下，以中国联通为首的大盘股掀起狂飙，推动大盘一举跃上1400点。而本轮行情则更突出了政策面效应的弱化。

　　虽然在政策面上并没有出现直接推动市场的利好，但基本面却是利好不断。统计显示，今年一季度，我国经济增长不但延续了去年以来的上升势头，而且有明显加速的迹象，我国规模以上工业企业一季度累计完成增加值8343亿元，同比增长17.2%，很多专家认为这是经济新一轮启动的重要标志。此外，我国居民消费价格结束长达14个月的下滑局面，一季度首次出现正增长，这表明我国经济进一步消除通货紧缩的压力，内在需求有进一步扩张的趋势。在这种背景下，对于经济的良好预期显然已构成市场走好的重要支撑。因此有市场人士认为，本轮行情是多年以来第一次真正将证券市场投资与宏观经济周期紧密有效结合起来。从市场表现看，这种观点不无道理。

　　特点之二：大盘股行情空前持久

　　在此前相当长一段时间里，大盘股的形象在很大程度上仅仅停留于适合短炒或是作为反向指标。但这种观念在本轮行情中显然遭到了非常彻底的抛弃。从年初至今，流通盘达到50亿股的中国联通涨幅近30％，流通盘为28亿股的中国石化涨幅超过30％，流通盘为18亿股的宝钢股份涨幅接近50％，而且这些个股目前还处于非常良好的上升趋势中。即使面临上周中国联通、招商银行等配售部分上市的压力，市场主力依然高举高打，并使之最终成了深化行情的“催化剂”。市场人士认为，大盘股的“走俏”反映出目前机构投资者在理念上的重大转变。

　　特点之三：行业景气引导资金流向

　　在以往行情中，最常见的是某个龙头股脱颖而出，进而带动整个板块的炒作，比如1996年大牛市中的深发展、深科技，1999年“5·19”行情中的东方明珠，2000年网络股热潮中的上海梅林等。但在本轮行情中，行业已非常清晰地成为行情的主导脉络。

　　其实从去年年底以来，行业分析的文章就越来越多地出现在众多媒体上，其中目前表现最为出色的汽车、钢铁、金融、电力等行业受到了高度推崇，这与行业景气度的回升不谋而合。有关统计显示，前两个月汽车销售量同比增加1.4倍，而在经济快速增长的同时，电力紧缺、原材料供应紧张、价格上涨等现象已经出现，电力行业前景看好。这些行业景气度的回升有力地支持了市场对其投资价值的再度发现，新增资金明显流向了这些行业中的个股。

　　特点之四：分化趋势愈演愈烈

　　记者在就今年市场的最大特点采访多位基金经理时，“分化”是被提到最多的一个词汇。他们认为，在经过近两年的调整后，市场盈利模式正在发生变化，价值投资的理念开始占据上风。而一个成熟的市场应该是理性的机构投资者理念主导的市场。今年市场资金流向表明，以基金为代表的主流机构投资者的投资方向渐渐得到了市场的认同，投资大盘绩优蓝筹股已为更多的投资者所接受，而那些绩差股则得不到市场主流资金的关照，这种分化趋势非常明显。与此同时，QFII正在对我国资本市场产生深远影响，这种影响不仅仅是在资金面上，更主要的是来自于理念上。从最近市场表现不难看出，宝钢股份、上海汽车等一些目前涨势较好的个股都或多或少带有QFII的色彩。