|
新华网贵州频道4月8日电在众所期盼中，推迟了半月有余的记账式二期国债今日终于将在银行间债券市场进行招标，这同时也拉开了今年国债市场加速发行的序幕。种种迹象表明，由于银行间市场各成员资金较为充裕，各方投资者购买欲望较为强烈，加上对今后国债发行具有较强的指导性，本期国债发行再次引起了市场各方的高度关注。
有债券分析员指出，本期国债的期限为10年，从目前来看，这一品种在市场上还处于较为尴尬的地位。对于商业银行来说，10年期的国债期限显然太长，风险也偏大；对于保险公司来说，如果将本期国债作为负债的匹配资产，那么，10年期品种在期限上则相对较短。这一点反映在今年以来如火如荼的银行间国债市场上就是，10年期国债在成交上并不十分踊跃，市场心态比较谨慎。例如，今年前三个月，10年期的020001与020009现券成交总量只有50余亿元，不到银行间市场成交总额的2%。因此，本期国债发行在很大程度上将是对国债一、二级市场的一次重新定位。
值得关注的是，目前的国债收益率曲线表明，10年期品种的收益率还需要进一步挖掘。目前，7年期国债的收益率约为2.73%，10年期国开行金融债收益率约为3.26%，13.5年期国债的收益率为3.2%，而9.3年期国债到期收益率约为2.79%。显然，从国债收益率的分布看，10年期国债存在较大的波动空间。在这种情况下，市场各方对于本期国债的招标结果存在相当大的分歧。
尽管如此，专业人士普遍预计本期国债发行时仍然会吸引较多资金。由于第一季度国债发行量较小，庞大资金拥挤在国债二级市场，这导致国债现券到期收益率不断下降。同时，银行间市场的回购利率下降也较为明显，甚至跌破了2%的关口。而在央行公开市场上，经过央行连续正回购之后，即使是回笼货币数量超过了1700亿元，利率招标的最近结果也仅为2.15%左右。这一切均表明，本期国债理应会受到众多资金青睐。
那么，本期国债的中标利率到底会是多少呢？昨日，财政部公布了本期国债招标利率的上限，为3.20%。对此，有分析员认为，这一上限的指导作用并不大。有不少业内人士估计，考虑到新券效应、计息日与缴款日之间的利息收入及手续费返还等因素，本期国债有可能维持年初以来“一级市场发行利率低于二级市场利率”的趋势。从020001与020009来看，近期波动较大，到期收益率明显有所异动。如020001在4月2日的到期收益率还仅为2.78%，昨日就上升到了2.89%。有国有大商业银行交易员认为，不排除有机构故意打压该券市场价格的可能性。综合考虑这些因素，本期国债中标利率将大致在2.80%左右，并很有可能会略低于这一水平。
| 
